Luis Francisco Ruiz, Analista de Mercados Financieros

Artículos publicados de Luis Francisco Ruiz en Estrategias de Inversión

 El último impulso al alza desarrollado desde la zona 7.176 / 7.161 se frena en 8.231, nuevo máximo mensual. Un movimiento de más de 1.000 puntos que sitúa al Ibex 35 por encima de la media móvil simple de 200 sesiones y la directriz bajista que une los máximos significativos de 2011 y 2010. Ruptura de referencias técnicas clave que ayuda a mejorar una estructura técnica muy deteriorada en los últimos años.

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20/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:55

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 A lo largo de las últimas semanas nuestro mensaje ha sido el de no acompañar con posiciones largas o compradoras el impulso alcista en los activos de riesgo (ver “No confiamos en el actual rally de los activos de riesgo”, “Ni luchamos contra la Fed ni entramos al trapo”, "No entramos al trapo, esperamos corrección”). 

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19/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:55

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 Existen varios frentes abiertos que vuelven a incorporar incertidumbre al mercado. El primero y que más cerca nos toca es el tensionamiento de la curva española donde el bono a 10 años español en las últimas sesiones vuelve a presentar una TIR del 6%. Una presión que se produce en una semana de intensa actividad emisora por parte del Tesoro (objetivo de captación próximo a los 9MM de EUR) y donde saldrá a subasta deuda por 3MM de EUR para financiar el FLA (Fondo de Liquidez Autonómico). 

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18/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:55

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 El mercado entra en modo complaciente después del órdago de Bernanke. Las diferentes aproximaciones de volatilidad del S&P 500 retroceden hasta niveles no vistos desde el techo de 2007 acompañados por unos niveles de sobrecompra elevados y unas valoraciones próximas a las alcanzadas durante el primer trimestre de 2008. Una combinación que a medio plazo se suele saldar con fuertes correcciones o la formación de techos de mercado y que en esta ocasión se alcanza impulsada por el nuevo QE III. 

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17/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:55

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 La Reserva lanza un programa de compra de MBS de 40.000M de USD mensuales sin vencimiento establecido y condicionado a una mejora sustancial en el mercado de trabajo, sin establecer un objetivo de tasa de paro. Este programa se ejecutará en paralelo a la operación Twist que no finaliza hasta finales de este año y viene acompañado por un mantenimiento de los fed-funds en mínimos hasta 2015. 

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14/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:55

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 El presidente del Bundesbank Jens Weidmann declaró a finales de agosto; “No deberíamos infravalorar que la financiación a través de los bancos centrales puede crear adicción como una droga”. A la institución alemana que se ha mostrado muy activa en contra de la compra de bonos por parte del BCE no le falta razón. 

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13/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:55

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 La recuperación desde mínimos anuales en el índice de pequeñas compañías españolas, Ibex SmallCap, alcanza los 20 puntos porcentuales. Se queda atrás frente a la recuperación de las grandes compañías que desde el mismo punto de partida experimentan una recuperación de 30 puntos porcentuales si nos fijamos en el Ibex 35. De esta manera el diferencial entre el Ibex SmallCap y el Ibex 35 continúa presentando una tendencia bajista muy acusada. La menor diversificación de los ingresos y las mayores dificultades para captar recursos financieros explican este peor comportamiento relativo dentro de las medias.

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12/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:55

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En Europa continúan saltándose obstáculos. Tal y como esperaba el mercado, el Tribunal Constitucional alemán aprueba el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) con condiciones. La primera que una nueva ampliación de las aportaciones de Alemania pase antes por el Congreso (limitando su aportación a los 190.000M de EUR actuales). La segunda que el MEDE no pueda pedir prestado al BCE, ni utilizando colateral, limitando de esta manera la capacidad de actuación de los fondos de rescate.

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12/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:55

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El amplio impulso al alza desarrollado por los mercados de renta variable ha sido capitaneado por los bluechips que forman parte del Ibex 35 (sube más de un 30% desde mínimos anuales) quedándose atrás las medianas empresas que forman parte del Ibex MediumCap (las alzas desde mínimos rondan los 15 puntos porcentuales). Un peor comportamiento relativo de las empresas de mediana capitalización respecto a las empresas de gran capitalización similar al que comentábamos ayer con el índice de pequeñas empresas y que apunta a una debilidad de fondo. Consideramos imprescindible que la recuperación se extienda a las empresas medianas y pequeñas para comenzar a confiar en una tendencia alcista sostenible, mientras tanto pensamos que el actual movimiento responde a un rebote dentro de una tendencia bajista primaria.

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12/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:55

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Recopilo una serie de opiniones de los analistas / gestores que suelo leer con frecuencia y que mejor han sabido capear el temporal en los mercados a lo largo de la última década que ha estado repleta de turbulencias. Su forma de trabajar centrada en la evoluyción económica y las valoraciones, sin descartar en el análisis técnico, hacen que los mensajes sean parecidos como ocurre en esta ocasión aunque el tono es mucho más agresivo.

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11/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:55

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La semana pasada decidimos no acompañar con largos o posiciones compradoras el movimiento a favor del ciclo (ver “No entramos al trapo, esperamos a corrección”). No nos convence la actual dinámica donde se incrementa la divergencia entre Wall Street y Main Street. El viernes tuvimos un nuevo ejemplo y la ruptura de máximos en los mercados bursátiles vino acompañada por un débil dato de empleo en EEUU. La cifra quedó en un 96.000 empleos creados en agosto, muy lejos de los 200.000 estimados por el informe de la ADP y se revisaron a la baja las cifras de meses anteriores (en julio desde 163.000 hasta 141.000 y en junio desde 64.000 hasta 45.000).

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10/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:55

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  Nos sorprende el amplio impulso al alza desarrollado ayer por el Ibex 35. El selectivo supera la zona clave de referencias técnicas comprendida entre la directriz bajita que parte de máximos de 2011, la media móvil simple de 200 sesiones y la zona de resistencia 7.767 / 7.601. Los niveles estaban claros como comentaba José Luis Cava en su último video (Ver “Si el Ibex supera los máximos del 20 de agosto se irá a 8.000”), lo que sorprende es la brusquedad del movimiento que hace que se alcancen en pocas horas.

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07/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:56

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Los resultados semanales de la encuesta de sentimiento realizada entre los inversores individuales americanos por la American Association of Individual Investors (AAII) nos muestran una caída del sentimiento alcista de 1,7 puntos, hasta situarse en el 33,1%. Esta caída se refleja en un trasvase hacia posiciones neutrales, que han aumentado 1,2 puntos hasta situarse en el 33,9%, niveles similares a los de principios de AGO12. Por su parte, el sentimiento bajista ha aumentado en 0,4 puntos hasta el 33,1%. Nos volvemos a encontrar en una situación de máxima neutralidad donde todas las categorías presentan una lectura similar al igual que la semana pasada (ver “Sentimiento de mercado más neutral imposible”).

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07/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:56

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Aunque el BCE no se sale de lo esperado, el mercado sufre un fuerte movimiento a favor del ciclo que deja a los índices bursátiles de EEUU superando la zona de máximos anuales. La recuperación viene en cierto grado respaldada por unas referencias macroeconómicas que sorprenden positivamente (ADP e ISM no manufacturero). Una consolidación de la ruptura de máximos anuales a cierre semanal nos llevaría a cerrar nuestra posición corta en RV de EEUU y pensamos que dependerá de que la cifra oficial de empleo (hoy a las 14:30h) ponga el sello final con una creación próxima a los 200.000 puestos de trabajo.

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07/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:56

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Los mercados en los últimos meses se han movido como un muñeco al calor de rumores y declaraciones. La estabilidad llegó con las declaraciones de Draghi donde comentó que los fallos en los mecanismos de transmisión de la política monetaria son competencia suya cerrando con un contundente “creedme, será suficiente”. Desde entonces, los mercados no han parado de recuperarse con el rumor pese al continuo deterioro macroeconómico elevando el nivel de expectativas (ver “El deterioro económico sube el listón a los bancos centrales”). Un movimiento de compra con el rumor a la espera de la noticia.

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06/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:56

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 Las razones que nos llevaron a activar la orden de compra en EUR/USD (Ver “Largos en EUR/USD”) fueron las siguientes: amplias divergencias alcistas en zona de elevada sobreventa y próximas a soportes significativos, la pérdida de correlación entre la evolución de las materias primas (en especial el petróleo) y el posicionamiento especulativo alcanzando máximos históricos en contra del euro. Pensábamos que el cruce se encontraba en un extremo de mercado y que podríamos asistir a un rebote gracias a que la anunciada intervención del BCE alejaría el peor escenario “ruptura del euro”. 

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05/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:56

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 Los mercados continúan moviéndose al compás de las declaraciones de los bancos centrales. Ayer tuvimos un nuevo ejemplo y la comparecencia de Draghi tras la Comisión de Asuntos Económicos del Parlamento Europeo impulso nuevamente los activos de riesgo al alza. La intervención vuelve a centrarse en la parte corta de la curva de tipos y el presidente del BCE dice que la compra de bonos con un vencimiento inferior a 3 años no sería financiación estatal. 

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04/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:56

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 Los mercados financieros mantienen una dinámica a favor de los activos cíclicos pese a la falta de recuperación de momento en los indicadores macroeconómicos. El PMI HSBC de manufacturas de China para el mes de agosto queda en 47,6 puntos en agosto, por debajo del dato preliminar y lejos de los 49,3 puntos del mes anterior, en niveles mínimos no vistos desde MAR09 y quedando por décimo mes consecutivo por debajo de la barrera de los 50 puntos que separa la expansión de la contracción. En la UME el PMI de manufacturas de agosto queda en 45,1 puntos, algo por debajo del preliminar, y un poco por encima del dato de julio. El ritmo de fuerte contracción pierde algo de momento pero continúa restando al PIB. 

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03/09/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:56

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 En las escasas dos semanas que llevo desde mi vuelta de vacaciones la única razón de peso que justifica el buen comportamiento de los activos de riesgo ha sido la utilización de nuevas políticas monetarias no convencionales por parte de los dos grandes bancos centrales; la Reserva Federal y el BCE. La especulación sobre una nueva acción monetaria es máxima y los mercados se han anticipado en un claro movimiento de compra con el rumor.

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31/08/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:56

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 Los resultados de la encuesta de sentimiento entre los inversores individuales que elabora semanalmente la AAII (American Association of Individual Investors) arrojan una lectura neutral en todos sus apartados. La caída de 7,3 puntos porcentuales en el número de alcistas deja esta categoría en 34,7% en niveles muy similares al del número bajistas y de neutrales que se presentan la misma lectura del 32,6%. Sin lugar a dudas la atonía del mercado a lo largo de las últimas sesiones a la espera de la conferencia de Bernanke en Jackson Hole se ve claramente reflejada en esta encuesta.

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30/08/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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 Desde la última actualización en la cartera de acciones de la revista han pasado dos meses y nos encontramos en niveles de precios muy similares a los actuales. Visto de esta manera podríamos decir que el mercado se ha encontrado relativamente estable pero sería faltar a la realidad. El precio nos ha dejado un claro doble suelo en la zona 5.987 / 5.905 que ha venido acompañado por una amplio incremento en el volumen de negocio y fuertes divergencias alcistas en los osciladores técnicos. Unos niveles que si el mercado y la economía no se tuercen con fuerza deberían ser los mínimos anuales. 

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30/08/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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 Analizamos las posiciones en los mercados de derivados y futuros que publica semanalmente la CFTC, Commodity Futures and Trading Commision, con el fin de detectar algún posicionamiento especulativo extremo que favorezca un potencial giro en el mercado ya sea por cierre de cortos o cierre de posiciones largas. La posición más extrema continúa siendo la posición en los mercados de divisas donde la especulación bajista en contra del euro y la posición alcista a favor del USD se encuentran en máximos.

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29/08/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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 Las encuestas de confianza continúan deteriorándose y muestran una amplia divergencia con la recuperación de los mercados financieros en las últimas semanas. De esta manera los fundamentos de las economías más fuertes continúan deteriorándose y la buena evolución de los precios de los activos cíclicos se agarra a la posible activación de una política monetaria no convencional por parte de los dos grandes bancos centrales; la Reserva Federal y el BCE. 

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28/08/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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 Esta mañana hemos conocido los datos publicados por el instituto alemán Ifo en su encuesta mensual. El índice queda en 102,3 puntos en agosto frente a los 102,6 esperados por el mercado y frente a los 103,3 del mes pasado, alcanzando niveles mínimos no vistos desde MAR10. El diferencial entre el índice de expectativas y el índice de situación actual se amplía debido al rápido deterioro de las expectativas. 

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27/08/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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 En las últimas semanas hemos asistido a un amplio impulso alcista en los índices de renta variable mundial que ha llevado a muchos de los índices de referencia a comenzar a testar referencias técnicas clave (ver “Primera toma de contacto. Los índices bursátiles en niveles técnicos clave”). Un impulso alcista que en el caso de los índices norteamericanos ronda los 10 puntos porcentuales y que ha llevado a los inversores particulares a pasar de presentar un sentimiento bajista extremo a rozar la euforia en dos meses. 

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24/08/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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  El discurso de “salvar al euro” que arrancó con el famoso “Creedme, será suficiente” de Mario Draghi ha sido el principal impulsor de los mercados de las últimas semanas. De esta manera, sin especificar importes o duración, con dejar caer que se activará una política monetaria no convencional ha sido suficiente para activar un amplio rally en los mercados financieros. Unos movimientos amplios en los mercados característicos de los meses de veranos donde la caída del volumen es la norma, aunque los niveles de negociación alcanzados en algunos activos presentan mínimos no vistos en décadas, apuntando a una debilidad de fondo. 

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23/08/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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  Pasado gran parte del mes de agosto comienzo y finalizada la temporada de descanso vuelvo a retomar el contacto con los mercados financieros. El Ibex 35 se encuentra a 25 puntos porcentuales del mínimo de anual alcanzado en julio y los índices de RV de EEUU comienzan a testar zona de máximos anuales y resistencia clave de mercado. Por otro lado el euro ha conseguido rebotar aunque con menor intensidad y la búsqueda de riesgo ha provocado un cierre de posiciones refugio que ha afectado negativamente al Bund. 

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22/08/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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Los últimos informes de precios apuntan a que la caída de precios de la vivienda en España se acelera. El incremento de la presión fiscal, la caída de los ingresos de las familias, la elevada valoración de la vivienda en términos relativos e históricos junto con la actual tendencia demográfica son razones de peso para no tener la vivienda en el punto de mira como inversión.

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01/08/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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Las declaraciones de las instituciones de la UME en las últimas sesiones han provocado un importante movimiento a favor de los activos de riesgo. El cierre de posiciones en activos refugio se hace notar en el futuro sobre el bono alemán a 10 años que pierde tres figuras y el euro rebota frente al USD al alejarse el peor escenario. Aprovecho el movimiento para establecer nuevos stops y un objetivo final en nuestras posiciones de trading con el fin dejar las alertas u órdenes en el broker y poder realizar un seguimiento sin necesidad de pasar las vacaciones pegados al ordenador.

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31/07/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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El miércoles Edwald Nowotny, miembro de Consejo del Gobierno del BCE encuentra motivos suficientes para conceder el ESM (European Stability Mechanism, MEDE en español Mecanismo Europeo de Estabilidad) licencia bancaria para poder ampliar sus recursos financieros si fuera necesario. El jueves Draghi, en Londres, dijo el BCE hará todo lo necesario para preservar el euro y, creedme que será suficiente. El viernes, Merkel y Hollande, dijeron que están profundamente comprometidos para salvar al euro.

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30/07/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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La encuesta de sentimiento de los inversores individuales americanos elaborada por la American Association of Individual Investors (AAII) presenta una fuerte caída en la lectura neutral que baja en 7,3 puntos porcentuales hasta el 28,8%. De estos puntos, el 5,9% va hacia la pata de los alcistas que queda en un 28,1% siendo la menos votada. 

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27/07/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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  Con el fin de garantizar la estabilidad financiera, la CNMV vuelve a prohibir de forma cautelar incrementar las posiciones cortas sobre acciones españolas. Una medida que adoptó junto con otros supervisores europeos en verano del año pasado con el fin de reducir la volatilidad en el sistema. En esta ocasión la prohibición se extiende a todo tipo de acciones, no solo pertenecientes al sector financiero, y abarca tres meses, hasta el 23 de octubre inclusive.

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26/07/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:44:57

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