Luis Francisco Ruiz, Analista de Mercados Financieros

Artículos publicados de Luis Francisco Ruiz en Estrategias de Inversión

La debilidad macroeconómica y la sensación de ingobernabilidad en Europa cotizan en los mercados financieros que responden con un amplio cierre de posiciones de riesgo (amplias caídas en índices bursátiles y materias primas) y búsqueda de refugio (bonos alemanes y estadounidenses siguen recibiendo los flujos). Un movimiento de aversión al riesgo que consideramos puede tener una mayor continuidad y que está provocando que el activo de riesgo que mejor se había comportando hasta el momento, la RV de EEUU comience a mostrar signos de debilidad. Un cierre semanal inferior a 1.352,50 en el futuro mini del S&P 500 confirmaría formación de H-C-H que viene acompañada con amplias divergencias bajistas y que dejaría recorrido hasta la zona 1.296,00 / 1.289,25 (unos 4 puntos porcentuales de caída desde los niveles actuales).

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09/05/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:58

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En nuestra cartera sobre acciones del Ibex 35 de la zona premium trabajamos con la posibilidad de un extremo de mercado. Escenario que identificamos por una elevada volatilidad (ver en ventana 2 del gráfico como la volatilidad anualizada supera el 35%), una sobreventa alta (ver en ventana 3 del gráfico como el oscilador MACD cotiza por debajo de 350 puntos) y un fuerte incremento en el volumen de negocio (ver en el histograma inferior del gráfico como la media móvil sobre el volumen de color verde cotiza por encima de la media de más largo plazo y de color rojo).

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07/05/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:58

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Cerramos la primera semana de mes que suele llegar cargada de referencias macroeconómicas con el dato de empleo de EEUU que conoceremos a las 14.30h. Por el momento, el saldo acumulado a nivel de indicadores macro es claramente negativo respecto a lo esperado en la UME mientras que en EEUU este sesgo claro a la baja frente a las expectativas se reduce porque el repunte en el ISM de manufacturas compensa la caída del ISM de servicios de ABR12 que conocimos ayer (baja desde 55,0 hasta 53,5 cuando el mercado esperaba 56,0).

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04/05/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:58

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En nuestra última actualización de la cartera de acciones (ver “BBVA y Repsol las candidatas para trabajar con un rebote”) dimos niveles chartistas para incorporarnos a un potencial rebote ligado a que nos encontrábamos en un extremo de volatilidad y sobreventa que viene acompañado por un amplio incremento de volumen. Condiciones necesarias para un rebote fiable (ver zona sombreada en verde en el gráfico) pero no suficientes para adoptar posiciones largas de trading mientras el precio no termine por girarse al alza.

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02/05/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:58

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A las referencias macroeconómicas negativas que hemos ido conociendo en EEUU y Europa a lo largo de la semana (PMIs, Confianzas…) hay que sumar la bajada de rating de la agencia Standard and Poor’s a España (dos escalones de A hasta BBB+ dejando perspectiva negativa). De esta manera las agencias de calificación vuelven a escena e incrementan la volatilidad pese a llegar tarde en sus anuncios (desde nuestro punto de vista el desplome acumulado en el Ibex y un bono ESP a 10 años en el 6% recoge en gran medida por no decir en exceso este nuevo rating).

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27/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:58

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Damos un repaso a los eventos económicos que se han ido produciendo a lo largo de estos últimos días y que considerábamos más importantes al arrancar la semana (ver “Tiempo de resultados”). Buscamos ganar un poco de perspectiva y ver si encontramos las razones que han llevado al Ibex 35 a profundizar en sus caídas y entrar en niveles de valoración que calificamos de bastante atractivo tanto en (1) términos relativos o en comparación con otros índices bursátiles y (2) desde una perspectiva histórica (el multiplicador PER Forward actual es inferior al que se ha alcanzado en las últimas recesiones económicas experimentadas por la economía española).

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21/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:58

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Damos un repaso a las posiciones por categorías que existen en los mercados de derivados de EEUU (futuros y opciones) que publica la CFTC, Commodity Futures Trading Commission. Buscamos identificar posiciones extremas de mercado que alerten de potenciales giros de mercado y / o de un potencial incremento de la volatilidad ligado a un cierre de posiciones largas / cortas especulativas.

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19/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:58

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A cierre de la semana pasada con la ruptura de la zona de soporte clave comprendida en los mínimos de 2011 decidimos reducir la exposición de nuestra cartera a la renta variable debido al amplio deterioro técnico. La dinámica bajista continúa en lo que llevamos de semana y decidimos actualizar la situación con el fin de establecer nuevos niveles chartistas para buscar posibles soportes o posibles puntos de giro al alza y decidir si debemos incrementar exposición con rebotes o debemos reducirla.

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19/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:58

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ACS se desprende de un 3,69% del capital de Iberdrola con un descuento del 7% respecto al cierre del día anterior. El mercado reacciona castigando a ambas acciones que pasan a ser las que mayor castigo sufren en el Ibex 35, Iberdola baja un 6,41% y ACS un 4,60%. Una reacción lógica si tenemos en cuenta que tiene la pinta de ser una operación de venta forzosa por parte de ACS. Una operación similar ocurrió con Sacyr Vallehermoso que se vio obligada a desprenderse de una parte de Repsol para hacer frente a sus obligaciones.

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18/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:58

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Hace dos semanas publicamos un artículo que titulamos “El cuadrado mágico, ¿qué nos dice el primer trimestre?”. Clasificábamos la situación de los mercados de renta variable en base a diferentes combinaciones que nos daban mezclar un mix entre el análisis técnico y el análisis por valoraciones (lean el artículo citado para más información). El cuadrante asignado a la renta variable de EEUU era la de mercado vulnerable. Es decir, nos encontrábamos en un mercado alcista desde un punto de vista técnico pero que se encontraba sobrevalorado o caro desde un punto de vista fundamental.

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17/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:59

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Nueva cesión y el Ibex 35 cierra la semana por debajo de la zona de soporte clave comprendida entre 7.601 y 7.505, mínimos de 2011. Desde un punto de vista técnico el deterioro es significativo y tenemos que dar por válida la ruptura. Un movimiento que establece el riesgo en mayores cesiones y que nos obliga a abandonar nuestro escenario lateral de largo plazo.

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17/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:59

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Nos encontramos en una situación donde los mercados son los que están creando la noticia y activando una espiral que se retroalimenta. El catalizador según apunta la inmensa mayoría de crónicas vuelven a ser el repunte en las primas de riesgo (ESP e ITA) y el cierre de las posiciones de riesgo se está concentrando en la RV EUR y en las materias primas. En la RV de EEUU el deterioro está siendo leve y que los múltiplos actuales de cotización son excesivos si tenemos en cuenta que presenta una perspectiva económica de largo plazo muy similar a la europea.

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17/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:59

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El índice de materias primas CRB pierde más de 10 puntos porcentuales desde los máximos de marzo y queda plano en lo que llevamos de año. Comportamiento similar del Eurostoxx 50 que cae más de un 15% y queda plano frente al inicio de año. El refugio se centra en el bono alemán y de EEUU, los plazos a 10 años vuelven a zona de máximos anuales / históricos. Hasta los principales índices bursátiles de EEUU (Dow Jones, Nasdaq 100 y S&P 500) terminan por ceder posiciones sumándose así a la nueva ola de aversión al riesgo.

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12/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:59

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El reciente ajuste en los mercados se está justificando en muchos medios por la crisis de deuda en España. De esta manera, el foco de atención ha pasado de Grecia a nuestra economía. Las razones, débil economía con una alta tasa de paro y un elevado endeudamiento. Unos puntos en común que pueden extrapolarse a la mayor parte de países desarrollados. Parece que EEUU y UK no comparten unos niveles de deuda similares a los de ESP o ITA. Francia no se queda atrás y no hablemos de Japón que supera con creces al resto. Recuerden que el crecimiento de EEUU se apoya en un déficit excesivo y una política monetaria expansiva sin precedentes. Mientras que como reconocía Bernanke hace poco la reducción en los niveles de paro se escudaban en un desplome de la población activa debido al efecto desanimo.

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11/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:59

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Segunda sesión consecutiva con el Ibex 35 pegado a la zona de soporte clave comprendida entre los mínimos de 2011, 7.601 y 7.505. La sesión anterior consiguió terminar la sesión en plano y dejar una sombra alargada por la parte inferior dejando una figura similar a un “martillo” mientras que la jornada de hoy el precio perfila un “doji”, ambas formaciones de cambio de giro al alza en gráfico de velas japonesas. Comportamiento de “estabilidad” del precio que se suele dar en niveles clave.

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10/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:59

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Analizamos las posiciones por categorías que existen en los mercados de derivados de EEUU (futuros y opciones) que publica la CFTC, Commodity Futures Trading Commission. Con el fin de identificar posiciones extremas de mercado que alerten de potenciales giros de mercado y / o de un potencial incremento de la volatilidad ligado a un cierre de posiciones largas / cortas especulativas.

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05/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:59

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El discurso de Dragui continúa en la misma línea que en ocasiones anteriores; preocupación por la actual situación económica y no habrá duda de dar un giro en la política monetaria si asistimos a efectos de segunda ronda en los precios. Pide más tiempo para ver los efectos de las LTROs a 3 años y una continuidad en las reformas actuales. De esta manera el BCE deja el tipo de intervención el 1% y no muestra una actitud de querer ampliar la política monetaria expansiva.

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05/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:49:59

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Cuatro meses después el Ibex 35 vuelve a establecerse a un paso de la zona de soporte clave comprendida entre 7.601 y 7.505. Las principales diferencias respecto a este momento y las dos veces anteriores que se alcanzaron niveles similares NOV11 y SEP11 las encontramos en (1) la actividad económica muestra un menor ritmo de deterioro (ver el repunte en el PMI de servicios de MAR12 que alcanza el mayor nivel de los últimos 9 meses) y (2) la curva de tipos de interés española se encuentran en niveles muy inferiores a los puntos de máximos estrés alcanzados cuando el bono a 10 años se aproximó a los 7 puntos porcentuales.

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04/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:00

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Las actas del FOMC apuntan a que la mejora de la economía de EEU aleja la posibilidad a medio plazo de un nuevo episodio de compra de activos por parte de la Reserva Federal. De esta manera no se atisba en el horizonte un nuevo QE (quantitative easing) mientras la deflación no haga aparición o la economía vuelva a mostrar un nuevo deterioro. Recordamos que esta política de compra de activos ha provocado en los últimos años un USD artificialmente bajo y una inflación de activos (subida generalizada de materias primas, renta fija y renta variable). Su paralización en un primer momento y posible retirada en segunda estancia tendrían el efecto contrario, bajada generalizada del precio de los activos, y así ocurrió en la jornada de ayer.

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04/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:00

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Últimamente tengo la sensación que cada vez más personas piensan que los mercados financieros son un casino, una cuestión de suerte. La semana pasada en una conferencia sobre futuros pregunté; ¿Quién piensa que los mercados financieros son un casino?, fueron bastante los que levantaron la mano. También ocurrió lo mismo en mi última intervención en Business TV donde un oyente apuntaba en la misma dirección.

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03/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:00

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En el consultorio de análisis técnico de esta semana actualizaremos por orden las siguientes compañías; ACS, Gamesa, Solaria, Zeltia, Deustche Bank, OHL y FAES. De cara al consultorio de la próxima semana pueden enviar sus preguntas a la siguiente dirección de correo electrónico; consultas@estrategiasdeinversion.com.

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03/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:00

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Continúa el impulso alcista que comenzó en la zona de mínimos de la segunda parte de 2011, 354,24 / 353,02, y la acción después de superar la zona de resistencia 426,70 / 422,86 se dedica a establecer nuevos máximos históricos prácticamente cada semana. De esta manera nos encontramos con una serie de precios de máximos / mínimos crecientes y en subida libre que apunta a una incuestionable tendencia alcista. A la vez, pese a la amplia sobrecompra acumulada (ver como el oscilador RSI en ventana central cotiza de forma constante por encima de 80) las últimas semanas se encuentran saldándose con un volumen de negocio superior a la media (utilizamos la media de 52 semanas en el histograma inferior como aproximación del año) apuntando a que existe interés en la acción pese a los niveles alcanzados.

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03/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:00

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La primera jornada de abril comienza con caídas que rondan el punto y medio porcentual y el Ibex 35 comienza atestar el primer nivel de soporte comprendido entre la banda superior del hueco de apertura al alza experimentado el 27 de NOV11, 7.858, y que cotiza cerca del mínimo de la semana pasada. Un nivel clave de corto plazo que, de perderse, podría incrementar la presión vendedora hasta la banda inferior del hueco y soporte establecido en 7.778.

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02/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:00

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Después de apoyarse en la zona de mínimos de 2011 comprendida entre 1,57 y 1,51 la acción desarrolla un amplio movimiento al alza que deriva en la ruptura de la directriz bajista de largo plazo (trazada con línea discontinua de color rojo) que une los máximos de ENE11 y JUN11. Impulso alcista que permite romper la dinámica bajista y que viene acompañado por amplias divergencias alcistas en el indicador MACD con datos semanales (ver ventana inferior del gráfico) y que apuntan a un posible suelo a medio plazo.

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02/04/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:00

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El índice desarrolla un amplio y vertical impulso al alza, desde la zona de mínimos de 2011 comprendida entre 10.604 y 10.405, y supera la zona de máximos significativos establecida entre 12.876 y 12.751. Ruptura que permite que la serie de precios continúe con la estructura de máximos / mínimos crecientes de largo plazo desarrollada durante los últimos 3 años y que deja al precio sin resistencia significativa hasta la zona de máximos históricos comprendida entre 14.198 y 14.022.

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30/03/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:00

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Urgente e importante es reducir la rentabilidad de los bonos españoles; una economía altamente endeudada como la española no puede permitirse el lujo de que se escapen miles de millones de euros por un incremento en los tipos de interés ligado a un incremento en la falta de confianza en el país.

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29/03/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:00

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Después de formar un amplio suelo en la zona de apoyo comprendida entre 23,32 y 22,73, mínimos de 2010 y 2011, la acción desarrolla un amplio impulso alcista y supera la zona de máximos de 2010 y 2009 comprendida entre 31,58 y 31,50. Impulso de largo plazo que deriva en la ruptura de niveles clave y que desde un punto de vista puramente chartista dejaría al precio sin niveles significativos de resistencia hasta la zona 37,50 y 36,52.

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29/03/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:01

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La acción se encuentra inmersa en un amplio movimiento lateral con techo en el máximo de NOV11 situado en 5,20 y suelo en el mínimo de 2011 establecido en 3,69 y próximo al mínimo histórico de 2009 que se encuentra en 3,30. Estabilidad que dura varios meses y que permite que los indicadores técnicos en gráfico semanal se giren al alza presentando amplias divergencias alcistas (ver oscilador MACD en ventana central del gráfico) que vienen acompañadas por un constante repunte en el volumen de negocio (ver ventana inferior del gráfico).

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28/03/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:01

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En el consultorio de análisis técnico de esta semana actualizaremos por orden las siguientes compañías; Akamai Technologies, CAI International, ING, Indra, Mapfre, Gas Natural y CaixaBank. De cara al consultorio de la próxima semana pueden enviar sus preguntas a la siguiente dirección de correo electrónico; consultas@estrategiasdeinversion.com.

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27/03/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:01

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La acción se estabiliza después de establecer un nuevo mínimo histórico y anual en 2,19. Comportamiento que viene acompañado por amplias divergencias alcistas en los osciladores de precios (ver indicador MACD en ventana central del gráfico) y de volumen (ver constante superación de las medias de volumen en el histograma inferior del gráfico). Circunstancias que favorecen la formación de un suelo a medio / largo plazo o, al menos, un rebote a corto plazo. 

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27/03/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:01

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El Ibex 35 acreciente los signos de debilidad y aumenta la falta de correlación respecto al resto de índices bursátiles. A estas alturas nos encontramos con caídas de 1,5 puntos porcentuales mientras que el resto de índices europeos se encuentran en positivo y con los futuros sobre índices norteamericanos también en verde. Las últimas revisiones a la baja sobre la economía española realizadas por las casas de análisis (Citigroup -2,7% en 2012 y -1,2% en 2013; Merrill Lynch -1,5% en 2012 y estancamiento hasta 2015) que apuntan a un panorama desolador y donde se apunta a una probabilidad de impago creciente, chocan con una falta de discurso compacto entre los dos grandes políticos que se traslade en una concienciación por parte de los ciudadanos de que es necesario corregir los actuales desequilibrios insostenibles de la sociedad española.

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26/03/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:01

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La acción pierde posiciones con contundencia después de establecer un nuevo máximo anual en 5,41. Comportamiento que incorpora momento negativo al precio a medio plazo pero que, por el momento, no daña a la estructura alcista que une el mínimo de SEP11 situado en 3,41 y el mínimo de DIC11 establecido en 3,71. Estructura que viene acompañada por amplias divergencias alcistas en el indicador MACD y que un leve repunte en el volumen de negocio.

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26/03/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:01

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La cotización comienza a mostrar signos de estabilidad después de aproximarse a la zona de soporte clave comprendida entre el mínimo de 2009, situado en 2,83, y el mínimo anual establecido en 2,75. En estos niveles comienza a repuntar el interés por el valor que podemos apreciar en el volumen de negocio que experimenta varias semanas superando la media móvil de 52 semanas que es una aproximación de la media del anual (ver ventana inferior del gráfico semanal).

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23/03/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:01

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En situaciones tan extraordinarias como las actuales muchos de los razonamientos con un horizonte temporal de corto plazo carecen de sentido. Hasta ahora EEUU ha ganado la partida del crecimiento económico respecto a Europa. Las razones principales han sido (1) política monetaria no convencional expansiva, (2) que ha permitido tener un USD infravalorado artificialmente vs competidores directos y (3) política fiscal expansiva, según la oficina de presupuestos del Congreso el déficit de este año rondará el 8%.

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22/03/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:02

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A lo largo de los últimos años la acción ha desarrollado un amplio movimiento lateral con base en los mínimos de 2008 y 2010, y techo en la zona de máximos comprendida entre 2009 y 2010. Falta de dirección a largo plazo que se ha trasladado al indicador MACD que se ha dedicado a oscilar en torno a su banda neutral sin alcanzar niveles de sobrecompra o sobreventa. Durante este proceso el volumen de negocio ha incrementado de forma pausada apuntando a que existe interés por la acción e incorporando mayor fiabilidad a la base del movimiento.

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22/03/2012

Actualizado a: 19/06/2026 09:50:02

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