Equipo Cárpatos,

Artículos publicados de Equipo Cárpatos en Estrategias de Inversión

 Sesión en Europa que acaba en negativo tras vencimientos de opciones y una oportunidad perdida porque el EURUSD no se ha parado lo necesario en el comienzo de su área de resistencia porque han vuelto a salir datos macro de EEUU muy malos, que hacen que el Q2 tenga muy mal aspecto, por lo que el par se ha peusto a subir otra vez y a dañar a las exportadoras, lo que ha sentado fatal en Europa.

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15/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:45

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  Bajadas moderadas a estas horas en las bolsas europeas.   Hemos empezado bien, porque los dos grandes factores de preocupación de los últimos tiempos, parecían hoy más calmados.   Por un lado el futuro del bund subía con mucha fuerza y el euro definitivamente parece que ha encontrado un gran obstáculo en su subida en la resistencia 1,15, que como dijimos ayer es especialmente complicada de pasar, porque hasta al menos el día 21 hay intereses en opciones que defienden el nivel.   Ha pasado el vencimiento de opciones del Eurostoxx mensual sin pena ni gloria, pero en cuanto ha terminado el vencimiento de opciones del Dax, se ha iniciado una lluvia de ventas de manos fuertes, que nos han contagiado a los demás. Parece que había ganas de vender en cuanto pasara el vencimiento, y no hubiera intereses con las opciones.  

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15/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:45

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Ganancias fuertes en las bolsas europeas. Hay que enmarcar la subida dentro del contexto de gran volatilidad de los últimos días. No obstante han sido factores de apoyo, el sector del acero con una fuerte subida por motivos corporativos. Igualmente el hecho de que el euro haya llegado a la resistencia importante de 1,15, lo que hace pensar en un cese por el momento de la subida. Y también la mayor calma del día en el bund. De Grecia hoy no nos hemos acordado, aunque las cosas van de mal en peor a este respecto. A pesar de la subida, a corto seguimos dentro de la zona correctiva, pero dentro de la tendencia alcista de largo de fondo. 

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14/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:45

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BANK OF ENGLAND'S CARNEY - LOOKING AT POSSIBLE RISKS FROM EU REFERENDUM UNCERTAINTY VERY CLOSELY. BANK OF ENGLAND'S CARNEY - ASKED ABOUT SCALE OF BOND MARKET MOVES, SAYS BOE. BANK OF ENGLAND'S CARNEY - STERLING STRENGTH IS RELEVANT FOR PROJECTED PATH OF UK INTEREST RATES. BANK OF ENGLAND'S CARNEY - NO MECHANICAL LINK BETWEEN OUTPUT GAP AND RATES, DO NOT WANT TO RAISE RATES. BANK OF ENGLAND'S CARNEY - CAN EXPECT FURTHER PASS THROUGH OF STERLING STRENGTH INTO UK ECONOMY AFTER RECENT RALLY. BANK OF ENGLAND'S CARNEY - MOST RECENT MOVE UPWARD IN BOND YIELDS IS ONLY A PARTIAL RETRACEMENT OF 2014 MOVES. BANK OF ENGLAND'S CARNEY - SCEPTICAL THAT THERE WILL BE SECULAR STAGNATION BUT JURY IS STILL OUT.

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14/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:45

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En un reciente informe el FMI recomendaba a los países asiáticos aumentar su integración económica, comercial, de forma que se hiciera más fácil (y racional) la integración financiera. Más allá de la banca, era importante que los mercados financieros de la zona fueran más profundos proporcionando con ello financiación suficiente a proyectos de inversión y al consumo imprescindibles para consolidar el cambio de modelo económico a corto plazo y aumentar el crecimiento potencial a medio y largo. No es una propuesta teórica o simplemente un buen deseo: estamos hablando de una zona que ha llegado a aportar más de la mitad del crecimiento mundial durante la crisis y puede mantener este papel de motor de crecimiento a medio plazo.

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14/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:45

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Bajadas en unas bolsas europeas que se han asustado finalmente de la lluvia de ventas de bonos, que se está contagiando los otros bonos importantes mundiales. Un flujo de salida de dinero que no deja indiferente a nadie. Seguimos en fase correctiva, cuando no es por uno por otro, la casa sin barrer…

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12/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:46

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¿Conocen el concepto reversión a la media? Es relativamente sencillo: los tipos de interés a medio y largo plazo convergen a una media histórica, revirtiendo periodos (más o menos extensos) donde han estado por encima o por debajo de la media. En cada uno de estos periódos llegamos a la conclusión de que todo ha cambiado, para enfrentarnos más adelante a la realidad de que esto no es así.

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12/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:46

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  Los problemas vuelven otra vez al mercado europeo en donde seguimos teniendo el factor de Grecia como desestabilizante y generador de dudas, ya que los titulares que aparecen en la prensa son muy agresivos, pero el comportamiento del mercado secundario de deuda no está siendo tan agresivo, o por lo menos de momento. Precisamente, lo que está pasando en el mercado de deuda es lo que está poniendo nervioso a todo el mundo, ya que de la noche a la mañana han aparecido ventas en prácticamente todas partes y la subida de tipos es generalizada en todo el mundo.

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12/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:46

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  Hoy volvemos a tener día de problemas en Europa en donde lo más destacado es una nueva subida de la rentabilidad es junto con una nueva apreciación del euro. La verdad es que tenemos que mirar de cerca estos dos factores porque tiene muchísimas implicaciones y, tal como estuvimos comentando principio de la semana pasada, todo el lío de Grecia no hace más que añadir un factor de confusión a toda la situación. A lo mejor no han visto la película, pero es totalmente recomendable haber visto “Margin Call”. Una película que se basa en los momentos previos de la crisis subprime y en donde hay unos pasajes que son extraordinariamente clarificadores para situaciones del tipo en la que nos encontramos ahora mismo. Bien, en uno de ellos, se dieron cuenta de la situación que tenían entre manos y uno de los máximos responsables de la compañía simplemente dijo que una de las opciones que tenían encima de la mesa es, en vez de esperar a que la tormenta comience, comenzar ellos mismos la tormenta vendiendo sus activos en problemas.

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12/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:46

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¿Han representado alguna vez una obra de teatro? Yo sí, muchas veces. Cuando era pequeño quería ser siempre el protagonista, buscando en el aplauso (de mi familia....pero aplaudían con mucha fuerza) la validación de héroe o cercano al héroe. Sin embargo, el papel de villano no me gustaba. Realmente parecía un castigo que pocos asumían de buen grado. Con la edad, por el contrario, he ido cogiendo cariño a estos villanos de teatro que sirven para que la historia tenga sentido. ¿Se imaginan una historia donde no haya villanos? Ciertamente muy sosa.

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11/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:46

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  En definitiva, desde el anterior IEF, la mejora en los mercados financieros y en la economía española ha permitido a las entidades de depósito españolas afianzar su recuperación, con una evolución favorable de la rentabilidad, aunque lejos todavía de los niveles anteriores a la crisis, y con unas ratios de solvencia elevadas. No obstante, el entorno de bajos tipos de interés plantea retos importantes a los bancos españoles en los próximos años, que deberán seguir mejorando su eficiencia operativa y gestionar adecuadamente sus riesgos.  

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07/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:46

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 Cometarios sobre el avance de las conversaciones y reformas sobre Grecia relajan esa capa de preocupación y el mercado ve mayores probabilidades de mejora en el área del Euro, lo que sube la cotización y daña esa capa de apoyo creada por el QE. Veamos por partes:

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06/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:46

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  Ya estamos a mitad de semana y el mercado sigue preso de la volatilidad que proviene de las interpretaciones de los datos macro y sus efectos sobre las divisas. Ayer tuvimos un día realmente malo por esa fuerte recuperación del euro contra el dólar tras datos macro positivos en Europa y negativos en Estados Unidos, como por ejemplo ese déficit comercial que puede poner la revisión del producto interior bruto del primer trimestre en negativo, lo que aleja la necesidad de subir tipos. La interpretación a corto plazo de los datos macro son lo que genera volatilidad en todos los mercados y hoy hemos sido menos.

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06/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:47

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 Día convulso en Europa en donde los datos macro tanto de Europa como de EEUU nos han dado volatilidad y con un claro ganador que es el Euro sobre el Dólar. La consecuencia es clara: problemas para la renta variable europea que ve cómo se reduce el apoyo del factor divisa que ha venido tan bien esta temporada de resultados.

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05/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:47

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  Hoy estamos teniendo una sesión con bastante movimiento que coincide, en el fondo, con la volatilidad que esperamos en la semana que concluye con la presentación del dato de creación de empleo de abr en EEUU. La situación de fondo no ha cambiado nada, ya que el generador de movimientos en el mercado sigue siendo el factor divisa, que ha pasado de perjudicar a EEUU y apoyar a Europa, a apoyar a Estados Unidos y perjudicar a Europa.   El gráfico que más claramente refleja este cambio de apoyos es precisamente el par euro dólar:  

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05/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:47

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  ¿Un ejemplo de la inestabilidad? Es posible, pero lo cierto es que las volatilidades cotizadas se mantienen en niveles bajos. Al final, lo que vemos en los mercados ahora con subidas y caídas durante el día sin una razón clara detrás es lo que algunos de mis estrategas ha denominado como la Paradoja de la liquidez: mercados muy líquidos, pero poco profundos; mercados dominados por una tendencia clara, pero sin apenas discrepancias entre los inversores; demasiado apalancamiento, subordinado a la actuación de los bancos centrales. Entenderán tras todo lo anterior las recientes advertencias desde el FMI en su último Informe de Estabilidad Financiera.

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05/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:47

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  A últimas horas de la primera sesión del mes de mayo en Europa se mantienen ligera subidas en los futuros sobre índices que coinciden con una ligera vuelta a la baja del par euro dólar tras dejar el viernes una muestra de interés vendedor a la altura del 38,2% del retroceso de Fibonacci desde los últimos máximos relevantes. El respiro en el factor divisa ha venido acompañado con la presentación de algunos datos macro como por ejemplo los PMI en donde Alemania ha sido la de un los más beneficiados, así que juntando los dos factores, tenemos que el futuro del índice alemán es uno de los mejores del día subiendo cerca del 1,5%. Sin embargo, los factores técnicos están plagando absolutamente todo, desde el cierto respiro en el euro dólar, hasta la zona de soportes y resistencias en los futuros sobre índices más importantes, ya que el futuro sobre el Ibex ha rebotado una vez más en la muy clara línea claviculaar del hombro cabeza hombro que estamos siguiendo durante los últimos tiempos, pero es que además el rebote en el futuro del índice alemán está rondando ahora mismo en los máximos del día la zona de soporte marcada el día 26 de marzo y que fue respetada el día 17 de abril.

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04/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:47

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  La sesión en Europa se ha puesto alcista tras un comienzo con bastantes dudas siguiendo los descensos que tuvimos los días previos de este largo fin de semana por la festividad en gran parte de Europa del 1 de mayo. Sin embargo, en Londres la cosa es al revés, ya que es hoy cuando tienen fiesta y esa falta de volumen se nota. No hay un exceso significativo de noticias en el mercado pero sí hay puntos destacados como por ejemplo el descanso que se está tomando el euro dólar con una caída de -0,57% tras dejar el viernes una muestra de interés vendedor cuando dejamos los máximos justo en el 38,2% del retroceso de Fibonacci de la bajada desde los máximos significativos de diciembre del año pasado. Si a este giro le unimos el toque con la sobrecompra, pues el descenso de hoy tiene mucho de factor técnico. Con la bajada del euro, que también se nota contra la libra, tenemos que se activan las correlaciones propias de este movimiento, ya que la bolsa europea mejora al volver al tener apoyo de corto plazo en el factor divisa.

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04/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:47

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  ¿Saben cuál es la principal debilidad de la recuperación económica española? El sector exterior.  Naturalmente, es mi opinión.  Y no es el único riesgo, aunque admito que es el menos esperaba. Pero, la combinación de la debilidad del crecimiento del comercio exterior y las dudas sobre la solidez del crecimiento de economías que se esperaba actuaran como motores de crecimiento (USA y China) se convierten en amenazas muy reales para la economía española. Realmente, para el crecimiento mundial.

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04/05/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:47

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Fin de mes desangelado y pocos cambios en Europa. Ante tres días de fiesta por delante. El Belén que hay montado en Grecia, la fuerte recuperación del euro, la salida masiva de dinero del bund alemán, los operadores han preferido no complicarse mucho la vida. Muchas dudas al cierre. 

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30/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:48

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0 % probabilidad de subida de tipos en junio, 6 % en julio, 21 % en septiembre, 26 % en octubre, 35 % en diciembre...... Y así podríamos seguir. Son las probabilidades que asigna la curva a la subida de tipos desde la Fed. ¿Recuerdan cuando hace unos meses decía la Presidenta de la Fed que el mercado les llevaba la contraria? En aquel momento la Fed hablaba de meses para subir tipos, más probable antes del verano. Pero, finalmente, tuvo razón el mercado que asignaba más probabilidad a la parte final de este ejercicio. Aparentemente. Y es que los mercados siempre tienen razón. Con la información disponible.

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30/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:48

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Muy fuertes bajadas en Europa, tras un pésimo dato de PIB en EEUU, que ha alejado las posibilidades de subidas de tipos y ha causado una bajada del dólar y una subida del euro. La subida ha provocado violentos cierres de cortos, y ha supuesto un grave hándicap para las grandes exportadoras europeas. El lío de Grecia sigue en todo lo alto, y por si faltaba algo, ventas masivas de bonos alemanes. El bund ha doblado su rentabilidad en una sola jornada, en el peor día desde hace dos años. 

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29/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:48

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Dos conclusiones: 1. Sigue el ajuste de la deuda de empresas y familias; 2. Comienza a recuperarse el crédito. ¿Les parecen contradictorias? No lo son. Al final, el ajuste de deuda se mantiene en la economía española. Especialmente la deuda bancaria y centrada exclusivamente en el sector privado. Pero, de forma paralela, vemos como la financiación a través del mercado aumenta en el caso de las empresas y el crédito nuevo también se recupera.

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29/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:48

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El ECB publicó ayer su Informe Anual de Integración financiera en Europa….. http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/financialintegrationineurope201504.en.pdf De acuerdo con el indicador sintético de integración financiera FINTEC elaborado por el ECB, el nivel de integración habría ya recuperado los niveles previos a la Crisis. El indicador, considerando los precios y en cantidad, habría mejorado especialmente en los segmentos de mercado monetario y renta fija. La mejora en la integración de las bolsas ha sido más limitada.

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29/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:48

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Jornada inicialmente bajista por temor a Grecia, y al final de claras subidas tras una serie de cuestiones que han hecho creer al mercado que hay posibilidades de acuerdo. Grecia nos manda arriba y abajo una y otra vez generando mucha volatilidad a corto plazo, aunque las tendencias se fondo alcistas se mantiene. Importante ver si EEUU sigue rompiendo resistencias, y como muy importante dado su enorme peso ver cómo quedan los resultados de Apple esta noche. 

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27/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:49

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 Sesión positiva en Europa pero que termina lejos de máximos, ambos cosas causadas por Grecia. La reunión de hoy levantó ilusión por las cesiones de Grecia, pero el tono que se empleó con ellos en la reunión ha alertado a más de uno, lo que ha provocado que el mercado secundario cancelara las bajadas de tipos y se pusiera a subir, lo que dejó tocado al mercado lejos de máximos. Los resultados tecnológicos en Wall Street siguen dando alas al Nasdaq y parece que la fuerza monetaria se concentra en ellos y no en nosotros, por lo menos de momento.

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24/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:49

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  De nuevo pintan bastos hoy en las bolsas europeas.   Técnicamente la realidad es que como desde hace bastantes días seguimos dentro de una zona técnica de corrección de sobrecompra, sin mayor historia. Aún seguimos muy lejos de niveles inquietantes, y la tendencia de fondo sigue siendo alcista. Pero alguna vez había que corregir y en ello estamos.   Varios factores además están pesando negativamente.   1-      China ha dado un PMI de manufacturas en 49,2 para poner los pelos de punta. Inicialmente nos lo hemos tomado bien, por la lógica rara de las bolsas de que mejor, porque así toman medidas, pero muchas compañías están diciendo durante la mañana, peor porque los chinos van fatal y me van a comprar menos, con lo que la cotización baja. El sectorial de materiales básicos del stoxx 600 baja 1,2%.  

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23/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:49

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  Se espera una apertura confusa porque tras los resultados de empresas fuertes en EEUU han conseguido poner en positivo los futuros del Globex y recortar las pérdidas en Europa creadas por multitud de factores que siguen teniendo como uno de ellos a Grecia. La pelea en las resistencias está servida con la volatilidad propia de la temporada de resultados.

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22/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:49

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Jornada de subidas moderadas en Europa, gracias a buen comportamiento de Wall Street, Asia, y resultados empresariales pero cerrando lejos de máximos por el monotema negativo para Europa. Grecia que se viene abajo cada día más, sin que se termine de llegar a un acuerdo. La volatilidad del vstoxx comparada con la del vix la más alta en proporción desde 2002. En el fondo parece que Grecia si cuenta. Aunque la QE cuenta más. 

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21/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:49

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Claras subidas en las bolsas de Europa Central y Wall Street y más débiles en las periféricas. La QE ha vuelto a tener su peso, con nuevas bajadas del euro, además el problema griego, que sigue sin resolverse, le debilita. El gran susto chino del viernes, al final no se ha confirmado, gracias a la hábil maniobra del gobierno chino de bajar ayer domingo, los requerimientos de reservas a los bancos chinos, en 1 punto, mayor bajada porcentual desde 2008. 

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20/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:49

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  Jornada muy diferente en Europa, según el índice que se mire.   Los índices de Europa Central como el Dax y el Eurostoxx están subiendo con fuerza y recuperando posiciones de los problemas del viernes.   Pero toda la periferia se queda atrás, Milán plano, Lisboa, ligeras subidas, y el Ibex peor que  ninguno con ligeras bajadas.   ¿Qué está beneficiando a Europa Central?   Pues la fuerte bajada del euro de más del 0,75%, y las noticias que llegaban esta mañana desde China donde finalmente no se produjo el temido desplome que se temía el viernes.  

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20/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:50

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  A estas horas en Europa se está intentando llevar a cabo un rebote tras los últimos días de fuertes ebajas en los precios de las acciones, aunque no todos los índices están en positivo. A esta hora tenemos tres cosas que están revoloteando en la mente de los operadores:   La primera de ellas es que tras las fuertes bajadas de la semana pasada, todo el mundo está esperando alguna excusa para poder rebotar técnicamente y eso es lo que se está viendo en el mercado con un futuro del índice alemán en cabeza mejorando nada menos que 1,73%.  

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20/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:50

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Día tremendamente bajista en prácticamente todos los mercados por un cúmulo de factores que han ido apareciendo durante la primera parte de la sesión y que han dado más cuerda a las bajadas de toda esta semana. Los facotores han sido de todos los colores, desde problemas técnicos de Bloomberg, hasta pánico con Grecia, el Euro que descoloca las hipótesis de trabajo y más regulación en China que nos ha asustado a todos.

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17/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:50

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  Menudo día que levamos hoy en Europa.   Ya sabíamos que tranquilo no iba a ser porque vencían a las 12h las opciones del Eurostoxx, a las 13h las del dax, y por la tarde los futuros del Ibex y del CAC, entre otros muchos en EEUU, y estos días son siempre muy movidos, por algo se les llama días de hora bruja. Pero no esperaba tanto.   Cuando se iniciaban los “ajustes” para unos, manipulaciones para otros, antes de los vencimientos no había muchas ganas de subirlos. Hasta que se ha montado el Belén…    

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17/04/2015

Actualizado a: 19/06/2026 02:49:50

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